Расширение инновационного кредитования, неэффективное распределение ресурсов и качество экономического роста

Аннотация

В данной статье исследуется двойственное влияние экспансии ориентированного на инновации кредита на качество экономического роста, в частности, рассматривается противоречие между мобилизацией капитала и неправильным распределением ресурсов. Хотя кредит, направленный на исследования и разработки (НИОКР), теоретически призван смягчить ликвидные ограничения и стимулировать производительность, его эффективность часто сдерживается существующей институциональной базой и эффективностью банковского сектора. Используя панельный анализ данных на уровне стран в сочетании с данными на уровне фирм, в исследовании анализируется, как различные формы инновационного кредита — от традиционного банковского кредитования до специализированного финансирования развития — влияют на совокупную факторную производительность (TFP) и «качество» инноваций. Результаты указывают на нелинейную зависимость: в условиях высокого качества институтов кредитная экспансия способствует высокоэффективным инновациям; однако при слабом кредитном мониторинге или мягких бюджетных ограничениях такие потоки усиливают неэффективное распределение ресурсов в пользу «низкокачественных» инноваторов или «фирм-зомби». Статья вносит вклад в литературу по эндогенному росту, определяя финансовые и институциональные пороги, необходимые для того, чтобы инновационный кредит трансформировался в устойчивый долгосрочный рост.